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最近的盈利并非根本好转 京东请不要温柔的走进的那个良夜!

编辑:互联网思维网时间:2019-02-09 14:02:00阅读次数:

在最近的财报从根本上改善并不好晚上京东不要走入温柔!

百度要足,比肩阿里,京东有没有这方面的迹象。除非京东专注于短期利润以牺牲客户喜欢在财报数据华丽的费用,制造“繁荣盛世”的画面,但破坏了公司的长期价值。

日前,京东的Q1财报的非常高调发布,人们一直在质疑的盈利能力,取得了强势复出。

76公司第一财季净利润。2十亿人民币(US $ 11.1十亿),增加了41.2%。基于非美国通用会计准则(非GAAP),净利润达到1.4十亿人民币(US $ 200亿)。

财报数据显示,该季度盈利3。五。7十亿元左右。说白了宣传的时候,非GAAP运营的概念,如利率。就在昨天,京东的市场价值已经涨了2.0五%,高达557的市场价值。6.4十亿美元。

同时,它发出的混合信号,各种有关京东“脚百度,阿里相提并论”,并广泛存在于许多媒体。

关于这一点,如果我可以这样说:在估值泡沫太多京东。

京东最近的股票价格,为什么不实际上来自?

我们最近抚摸中风对股价京东的事情了较大的影响:

1,京东的盈利能力,终于摘掉了帽子的损失

正如前文所说,官方的季度盈利3.5。7十亿元左右。

2,沃尔玛和腾讯控股

近日,沃尔玛共12京东买了。的股份1%,而腾讯将来自17被保持。6%增加至21.25%,这两家公司目前排名第三的日本京东大股东。

3,亚马逊的市场价值一直在上升,被誉为“中国版的亚马逊的”标杆管理的影响

看看这个季度,亚马逊的市值情况:

京东市场价值,显然是由基准的影响一直在上升。

然而,在本季度,这三个因素,这些因素沃尔玛显然是超重和腾讯的影响较大; 而近期免冠受到京东的冲击起飞损失。

脆弱的盈利神话

昨天的文章“京东的毛利率前一天上涨,是分裂的京东融资的助攻?“在分析中,京东毛利是由于上升。

这里回顾一下:

京东毛利率预付款,早收盘,换来了购买低成本的供应商获得,从而实现盈利。

当然,证据的主要财务分析是应付款项的数量变化和应付账款周转天数。其中,应付账款有所下降。

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在2016财年,应付账款呈上升趋势:

信号下降到43747397千元的43988087万美元,这是一种支付趋势反转已经发生 - 到2017Q1,将出现下降。

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此外,日内支付成交优秀,也显示出一些趋势:

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很多人认为这只是偶然,什么也无法解释,但孤证,足够的说服力。然后下面一个更严格的分析。

净营运资本及分析

大家都知道,净营运资本=流动资产 - 流动负债,这一数据反映了经营状况。看看具体的数据:

这是绝对的营运资金分析,很多人看不进去,还可以看到什么趋势,没关系,我们分析的百分比。

这个数据是大多数人不能看,也很讨厌,但我已经发布了这张照片证明我确实这样做分析。

下面的数据是可以接受的给您的形式呈现。

1,改变净营运资本

在过去两个财年,净营运资本下降,占总资产的比例,低于百分之十到百分之五以下。

这表明,其经营业绩的恶化,但这可能不能说明太多问题。

数3排名2,分析

看不到趋势,流动资产占资产总额,在最近一段时期,继续保持在百分之六十几;

总资产负债表,从44%猛增到65%的比率;

该运营商不恶化?暂时评论。

但至少说明,流动资产和流动负债会现场报道。如果再这样下去,可能会出现击穿流动负债流动资产话,那么欧债危机。

3,改变应付账款

下面是案件的百分比应付账款占资产总额:

数据显示,在应付2015Q4达到最高小账户的百分比,其后应付账款比率逐渐降低,转折点;

回到他们的实际业务,是京东开始挤压供应商,以减少支付; 如果一直保持不变,下降没有出现,我觉得还算正常;

如果拒绝,前提是京东努力控制供应商,开始下降,显然,事实并非如此。

近年来京东本身的发展势头十分迅猛,供应商降低价格的能力,应该取消,它如何出现控制力度下降?这不科学。

什么是事情的真相是什么?与以前相结合:京东可以通过提前结账,供应商打折让出,从而实现盈利。

总结:到现在为止,我们发现,击穿流动资产流动负债上升,为什么刘强东也早早退房,我们要送出现金?

当显然不是,这不符合商业逻辑,大家都知道他是要高于流动资产流动负债,以减少现金支出。能够挤压供应商,以获得最佳的无息资金的; 但对于提前偿还他京东的供应商它?

凭借深厚的疑问,我继续查阅资料,原来是在玩一种债务交换啊!

然后我京东流动负债的分析,发现了以下几件事:

这是一个短期借贷,相对于壳体的总资产的比重;

注:在2015年上半年借短期贷款,不到百分之一的总资产比。不是没有在前面的具体数据,表中的大数据。

短期贷款占资产总额的比例从2015Q2后,花了高达12%,2017Q1一个显著上升;

这前,应付账款的趋势,只是一对一!

具体数据如下:

没有发现,这是正确的,从2015Q3,和二,残留在这个时间间隔的总资产的38%至39%。

这是实话,债务置换; 应付账款和短期借款之间的取代。

这同时说明在一定程度上,为什么京东应付账款下降原因不明,原因是心地善良,没有京东大的时候,但债务交换。

那么,是什么动机债务交换?

毫无疑问,金融京东做这个事情何种动机肯定之前;

利息支出看情况:

这与2016年的数据的情况下,数据是总收入的百分比份额。

2015Q1后,利息支付开始达到$ 110极度总收入(不是没有过,但超小)。

这和以前的应付账款,短期借款,在逻辑上相互印证的;

现在的问题是很清楚的,为什么京东倾向于短期债务,或给予一定兴趣,而不是维持现状,让京东保持相同的比例,不断挤压供应商,以获得免息贷款,它?

只有一个解释,它现在的收益比不的做法,更高。

京东回来,那就是盈利问题。从本质上说,这种债务交换,肯定能带来更多的利益,特别是在财务报表数据。

因此,它必须能够带来更多的效益。这里,我们的任务是找到证据证明债务这样的取代是有价值的。

显然,毛利率如下:

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这是深奥:继续提升毛利。

这张照片是明确的,前后每个会计年度后,毛利率会有所下降,因此,所有3年。

现在的问题是,它是如何具体来增强?

出来分析,京东通过提前退房,支付成短期借款的账户,这似乎是不可能实现啊。

但是,如果你想要,请在一个月前,给予1%的折扣,这是不是太多了。翻译成则年率是百分之十二。

短期贷款的利息是多少?我翻了一下京东的盈利报表:

2016财年,4%的平均利率。在2015年91%,较4.40%;

短期贷款分为两种,一种是短期贷款,非追溯债务证券;

恐怕我犯了一个错误,特别是占了片刻关系至2016年12月31日,作为一个例子如下:

据雪球提供短期借款

短期借款2016年12月31日人民币8333317元(SEC的数据)。

两者相加,恰好等于; 结论是没有问题的,那就是,无论是短期借款。

据披露,目前的短期借款资金,由以下几部分组成:

银行贷款,追索权证券化债务,追索债务重组和其他人民币资金; 债务证券以及不溯及既往;

京东不能直接去银行多少钱,借钱,我们分析,资产一般来自以下两种可能性:

1,京东发行的资产支持证券

在新闻中找到的信息:

根据这一消息,那么利率如下:

公司债券向谁发行?多少利率的问题?谁是承销商?不幸的是,这些信息仍是未知数。可以参考,在今年四月份,京东刚刚完成A $ 1十亿债券,5年期国债收益率3.125%。

据新华社报道25年4月25日,瑞银(UBS)在一份声明中说,瑞银已成功完成辅助京东$ 1十亿债券发行,其中5年期国债收益率为3成熟。125%,10年期收益率为3的成熟度。875%。

由于这种债券融资的一般是基于长期投资为基础的,它可能涉及流动资金的部分补充。然而,具体的比例是不明确;

2,京东财务融资

由于金融京东,京东不应该是直接融资,其中涉及“自负盈亏”的问题,但成本高; 但它可以资助供应商啊,这不是侵犯。

例如:

供应商为自己的非京东债务,在京东融资,不可行?当然可行。京东给予其有利的融资条件,并允许顺利付款。而接受这个优惠条件,供应商的成本是给那就是继续下跌货物的适当政策优惠,购买价格京东,京东的价格;

这实际上是精髓,也是债务转换,好处。这篇文章前天,这种可能性是分析主。

证券化,融资或什么的,由于非常复杂,困难的这部分,以获得足够的信息,外面的人,我不发表太多美好的猜测。

但是,事实上,债务置换,改变的事实,这是毫无疑问的盈利能力。

上一次证实了债务交换的逻辑

我们分析,假设目前的负债率为100%,其他的怎么表现:

短期借款,一路狂奔。从2015Q1到2017Q1,从0-18%基本上可忽略不计

应付账款会计,然后呈下降趋势,在2015年从61%下降到39%在2017年;

此替换的逻辑是,通过不断更换的债务,获得财政收入; 典型的财务技能。但演出确实让人信服。

关于京东的未来

这篇文章和以前的一个,都透露出京东盈利,而不是一个问题,但有水;

而利润的主要来源不是企业本身好了京东状态改变,但京东采取了正确的金融工具,债务置换,足以让他吃这几年。

看过很多情况下,特别是在业务开始播放金融知识,金融发挥,最后落得大多不太好。京东不希望这样的企业。

最后:澄清,这并非京东看跌。

刘强东开始在中关村电子市场,SARS试水网上商城,苏宁已在美线经历过战争,电子超市衰退; 在2009年的一个转折点,燃起的火焰,引入风险投资,全面的重组。 战争当当,易趣的战斗,捡宝,踩着无数的音乐蜂网,聚美优品,身体的唯一产品,一步步走上了今天的辉煌和强大,这是不是在短兵相接的步骤,刀满足?

这么多年了,京东永远也不会消失快捷方式或叉子。

如果京东只是收入的差别,提高毛利率和盈利,我觉得这是京东往下看。如当当网,基本平息市场。

不过,京东开始玩“债务置换”,靠财政能力来实现盈利,市值再大一点,然后外面的世界只有“足百度,阿里比肩”这样的说法。

京东最近的收益,而不是根据经营状况,从根本上改善发生。京东不想好心到那个愉快的夜晚。

京东的战略,不应该被区别利润,但也会给京东商城作为基础业务,为用户带来各种商业,类似腾讯QQ,电力亚马逊供应商。他们在本质上,而不是做生意“以赚取差价”的方式,它是“行商”,“种银行家”人类思维。

基本业务后,获得了绝对的优势和垄断。

所以,你可以通过会员制盈利学习了好市多(Costco的); 下降沃尔玛自我服务的一部分(3C京东最近开始生产板冰箱); 和腾讯可以在亚马逊模式学习; 左边可以从蚂蚁金色礼服,USP第一资本,通过物流,金融和金钱学习; 通过新技术,新业务的发展权。

京东商城仅仅是帝国的基石,没有多余的利润并不重要。这是考虑京东,京东到现在,为什么要信号财报发布的地方,是获得力几乎相等“京东损失”不赚钱闭嘴,不要推给力。

但是,我们必须明白,京东的利润,而不是工作状态已经发生了质的飞跃,但只有一个策略,以改善什么财务数据,让它好看点。

这篇文章是揭露其中芯表示。同时也使我们能理解,我理解的“真相”。

相对来说,我更关心京东的商业模式,行业竞争激烈,公司老板刘强东,治理,职业道德的管理,而不是盈利的这小部分的京东。

如百度,他们依靠搜索PPC的钱; 腾讯通过微信和QQ,因为钱在游戏,广告等的基石。 领域; 阿里,被征税一样由平台使用费; 亚马逊电商为基石,通过云服务,智能设备(阅读器Kindle,语音助手回声,等。)将清除前景;

京东它?而在金融服务和物流的头两年或小的变化,但它更强大。业务模式包括战略方向,前景仍是未知数。

百度要足,比肩阿里,京东有没有这方面的迹象。除非京东专注于短期利润以牺牲客户喜欢在财报数据华丽的费用,制造“繁荣盛世”的画面,但破坏了公司的长期价值。

这家公司是一个危险的企业。而不是着眼于短期利润点,更好地专注于公司自身的业务模式,行业前景和管理层的管理素质。

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